曩昔一周，建筑材料板块出现结构性复苏。沪深300指数上涨1.59%，建材（中信）板块上涨1.29%，玻璃及玻璃纤维板块体现偏弱，而水泥、涂料等板块领涨。多个方面数据显现，3月上半月30个大中城市商品房成交面积同比增加15%，二手房成交继续活泼，叠加方针端流动性宽松预期，什物量改进驱动职业决心修正。与此一起，水泥企业通差错峰出产推进价格上调，华东、中南及西南地区出厂价涨幅达20-40元/吨，供应端自律为职业盈余修正奠定根底。

　　基建与地产需求的两层改进为水泥职业带来支撑。2月社融增速上升首要由政府债发行驱动，财务前置发力有望带动后续基建项目开工率提高。上星期水泥发货量环比增加，同比已完成正向增加，华东、西南等地企业库房存储上的压力缓解。供应端，职业自律力度加强，多地履行错峰出产计划，叠加燃料本钱高位运转，企业涨价志愿激烈。

　　方针层面，央行提出择机降准降息以坚持流动性富余，进一步强化基建投资预期。此外，超长时间特别国债支撑下，消费品以旧换新资金规划扩展至3000亿元，有望直接带动建材配套需求。从区域看，华南、华东地区获益于重点项目开工及地产出售回暖，需求弹性较大；而北方地区受气候影响，复苏节奏稍缓，但全体价格中枢上移趋势清晰。

　　中长时间看，职业供需格式改进确定性较高。一方面，地产链触底上升预期升温，二手房买卖活泼堆集的重装需求将逐渐开释；另一方面，供应端产能出清及环保束缚常态化，职业集中度提高或逐渐优化竞赛环境。

　　方针端对消费的扶持力度继续加码。近来《提振消费专项举动计划》出台，理解精确地提出支撑家电、家装等耐用消费品以旧换新，优化住宅消费及公积金方针。涂料作为地产后周期种类，直接获益于二手房创新、旧改等需求开释。以旧换新方针影响下，家装商场有望迎来增量，C端涂料企业途径布局及品牌优势将凸显。

　　从商场体现看，部分涂料企业已发动涨价，本钱压力向下流传导顺利。一起，职业龙头经过产品结构晋级（如环保型、功能性涂料）抢占商场占有率，盈余才能改进空间较大。方针催化下，消费建材板块估值修正动力较强，尤其是与家装、二手房关联度高的企业。

　　此外，建材出海及新材料主题亦需要咱们来重视。例如，低介电常数（low-DK）电子布在5G、AI算力需求推进下，技术壁垒较高的企业有望翻开生长空间；而东南亚、中东等海外基建商场扩容，为国内具有本钱及技术优势的建材公司能够供应增量时机。

　　当时职业危险首要集中于需求复苏没有抵达预期及原材料价格动摇。若地产出售回暖继续性缺乏，或基建项目落地节奏放缓，可能对水泥、玻璃等价格构成限制。但是，方针托底力度强化及供应端自动调整，职业全体仍处于修正通道，结构性时机清晰。